Keskustelu:Vakausrahastot
Taustaa
Tiivistelmä Valtionvarainministeriön tiedotteesta 55 (17.5.2011):
- Nykyisen ERVV-puitesopimuksen mukaan takausten yhteismäärä on 440 miljardia euroa. Kokonaismäärä sisältää niin varainhankinnan pääoman kuin siitä maksettavat korotkin. Suomen valtiontakaukset ovat sopimuksen mukaan enintään 7,9052 miljardia euroa.
- Takaukset annetaan jatkossa ERVV:n varainhankinnan pääoman nimellisarvolle, minkä lisäksi takaus kattaa korot. Korkojen osuudelle ei aseteta euromääräisiä rajoja. Takausten yhteismäärä on 726 miljardia euroa, josta Suomen osuus on 13,974 miljardia euroa. Koroille tulevan takauksen määrä riippuu kulloinkin vallitsevasta korkotasosta. ERVV:n varainhankinnastaan maksaman koron ollessa noin 3,5 prosenttia, Suomen takauksen enimmäismäärä olisi noin 17,2 miljardia euroa.
- Euroopan rahoitusvakausvälineen varainhankinnan valtiontakauksista annetun lain (668/2010) nojalla valtioneuvosto voi antaa omavelkaisia valtiontakauksia ERVV:n varainhankinnalle enintään 7,92 miljardin euron määrästä. Lakiin sisältyvää takausvaltuuden enimmäismäärää täytyy korottaa. Lisäksi takauksen määräytymisperustetta pitää muuttaa.
Argumentteja puolesta
- Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen toimitusjohtaja Sixten Korkmanin mielestä EU:n rahaliiton ns. ongelmamaiden – Irlannin, Kreikan ja Portugalin – tukeminen on ollut välttämätöntä, mutta samalla myös ”väärää” politiikkaa [1]. Koko kriisi on Korkmanin mielestä tavallaan diagnosoitu väärin: pohjalla on eurooppalainen pankkiongelma. Sitä ei ole hoidettu pankkiongelmana, vaan valtioiden velkaongelmana. "Kansalaisen ja äänestäjän on mahdotonta ymmärtää – ja vielä mahdottomampaa hyväksyä – että meidän pitäisi laittaa verorahoja likoon sen vuoksi, että kreikkalaiset ovat eläneet yli varojensa tai irlantilaiset pankit harjoittaneet holtitonta luotonantoa. Eihän tätä kukaan järkevä ihminen voi pitää lainkaan siedettävänä. Olemme hoitaneet asioita huonosti, mutta meidän on kuitenkin edelleen toimittava niin, ettemme laukaise koko Euroopan uuteen taantumaan ajavaa pankkikriisiä. Se ei ole vain Euroopan vaan myös Suomen kansallinen etu", Korkman korostaa. --1: Kysymys: onko vakausrahasto ainoa väline jolla pankkikriisi voidaan välttää? --Smxb 12. kesäkuuta 2011 kello 16.25 (EEST)
Argumentteja vastaan
- Suomen vaatimat velkavakuudet julkisen omaisuuden myynnin kautta heikentävät kreikkalaisten (ja muiden vastaavassa asemassa olevien maiden) asemaa kahdella tavalla: (1) yksityistäminen ei lisää julkista varallisuutta pitkällä tähtäimellä (2) verotulot yksitettävästä julkisesta omaisuudesta putoavat uusien ulkomaisten omistajien käsissä sillä Kreikka joutunee laskemaan yritys- ja pääomaveroja. Myös 'paloale'-efekti tulee pudottamaan julkisen omaisuuden arvoa, ja ulkomaiset sijoittajat tulevat saamaan sitä pilkkahintaan. Kts. [2]. Suomen vaatimukset eivät siis paranna Kreikan takaisinmaksukykyä pitkällä tähtäimellä vaan heikentävät sitä.
- Velkakriisit ovat hyvin harvoin päättyneet mihinkään muuhun kuin defaultoimiseen (velkojen maksamatta jättämiseen). Velkakriisejä on hoidettu inflaation ja velkasaneerauksen kautta (kts. Reinhart & Rogoff, This time is different: A panoramic view of eight centuries of financial crises). Tämä johtaa sijoittajien kärsimiseen. Koska Kreikka-riski on kuitenkin hajaantunut laajalle alueelle ympäri maailmaa, olisivat tappiot siedettäviä [3].
- Hätäluotot ja takaukset eivät ratkaise velkakriisiä vaan niillä ainoastaan ostetaan aikaa ja lykätään kriisin lopullista ratkaisua. Ongelmia aiheuttavat saatavat ja sijoitukset ovat taseissa yhä alkuperäisillä arvoillaan ja tappiot tunnustamatta. [4]. Ellei nykyisten kriisitoimien kannatus äkisti kasva kautta euromaiden ja lisäksi talous ampaise äkisti ripeään kasvuun, jää velkakriisin ratkaisemiseen vain yksi keino: velkasaneeraus [5]. Tämä tarkoittaa niiden velkojen, joita ylivelkaiset valtiot ja pankit eivät pysty maksamaan, kirjaamista tappioiksi. Elleivät velalliset saa markkinoilta rahoitusta, tuskin niiden velanmaksukyky silloin uusilla tukiluotoillakaan palautuu. Osittain liiallista velkaantumista on ruokkinut EKP, joka on luokitellut kaikki eurovaltiot riskittömiksi sijoituksiksi ja myöntänyt kansallisten keskuspankkien tavoin rahoitusta samoin ehdoin kaikkien maiden liikepankeille.